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期权学院

期权是一种代表权利的合约,类似于价格保险。投资者可以根据自己对价格的预期和风险承受能力选择买入或卖出期权。投资者买入期权即买入保险,作为买方,在缴纳权利金(即保费)后,若发生期权合约(保单)里约定的价格风险事件,则可获得卖方的履约补偿;同样,投资者卖出期权即卖出保险,作为卖方,可获得一定的权利金收入,但是如果发生价格风险事件,需要对买方履约进行补偿。

期权买卖双方的权利与义务是不对等的。期权买方,在付出权利金后,其风险是有限的(最大亏损为权利金),而收益可能是无限的;期权卖方则正好相反。

期权定价中的希腊字母:Delta、 Gamma、 Theta、 Vega 和 Rho

Delta –  期货价格变动对期权价格的影响

如标的资产价格变动1 元,期权Delta值为0.5,则期权价格变动0.5元

Gamma –  期货价格变动对Delta的影响,间接度量了期货价格变化对期权价格的二阶影响

如标的资产价格变动1 元,期权Gamma值为0.25,则期权Delta变动0.25

Theta –  到期时间变化对期权价格的影响

如单位时间变动1个单位,期权Theta值为-0.1,则期权价格变动-0.1元

Vega –  隐含波动率变化对期权价格的影响

如隐含波动率变动1%,期权Vega值为0.2,则期权价格变动0.2元

Rho –  利率变化对期权价格的影响

如利率变动1%,看涨期权Rho值为0.3,则期权价格变动0.3元